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84農業網 時間：2018-11-02 作者：佚名 來源：網絡整理
經歷過9月中下旬，美國新一季度玉米收割工作全面展開，季節性收獲壓力下，芝商所旗下CBOT主力12月合約在9月18日收至343.25美分/蒲式耳，創下今年主力期約的最低點。不過，隨后出口強勁，且10月美玉米供需報告中，美國玉米單產預測數據下調，加之收獲期間，中西部地區的暴雨，令市場擔憂，提振美玉米自低位，震蕩反彈，截止10月29日，12月期約(代碼：ZCZ8)收至366.75美分/蒲式耳，較9月份低位343.25漲23.5美分/蒲式耳。
美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，截至2018年10月25日的一周，美國玉米出口檢驗量為652995噸，雖然要低于上一周數據1023953噸，但要高于上年同期547417噸。迄今為止，美國2018/19年度(始于9月1日)玉米出口檢驗總量為8593857噸，去年同期為5095756噸，同比增長68.6%，上周增長72.0%，兩周前增長74.7%。
10月美國農業部玉米供需報告中，種植以及收割面積未作調整，出人意料的是下調了2018年美國玉米單產預測數據，造成玉米期末庫存數據低于預期，給玉米帶來利好。18/19年度玉米單產預估180.7蒲式耳(上月181.3，市場預估181.8，去年176.6)，總產量預估147.78億蒲式耳(上月148.27，市場預估148.72，去年146.04)，年末庫存預估18.13億蒲式耳(上月17.74，市場預估19.19，去年21.4)。
近期，美中西部天氣改善，玉米收割進度加快，截至10月28日當周，美國玉米收割率為63%，前一周為49%，去年同期為52%，五年均值為63%。缺乏更多的利好支撐，且在基本面沉重的壓力下，美玉米反彈高度或受限，預計芝商所旗下CBOT玉米主力合約短線或將在350-380之間區間震蕩一段時間。
目前美國和中國的貿易爭端仍未解決，關注11月底兩國元首會晤，據彭博引述三位消息人士的話，若不能緩解兩國間的貿易爭端，美國準備最早于12月初宣布新的針對進口自中國產品的關稅清單all in。經過60天公眾意見征詢期，關稅將在2月初，即中國農歷新年前后開征。如果中國采取關稅報復，對美國玉米和美國谷物出口都有一定的影響。
不過中、美兩國之間的玉米聯動性其實并不高，一來，中國每年進口玉米均有配額限制，720萬噸;二來，自2016年開始，烏克蘭已成為中國主要玉米進口國，占我國玉米進口總量的80%以上，美國玉米占比僅在7%，2017年進口美玉米數量占比雖回升至27%，然自2017年11月起，中國再次加大了進口食品的監管力度，大量的美國的農產品不符合中國的進口標準，而被退回美國。第三，自2018年7月起，中、美互相加征關稅已實施，玉米在加稅范圍內，美玉米進口成本大漲，更令進口商止步觀望。
由于中國進口美高粱數量的減少，反而對國產玉米來說，帶來了利好上的提振，國產玉米在飼用市場份額將增加。早在2月初商務部發布公告，宣布對美國進口高粱實施反傾銷、反補貼立案調查。此外，7月，中、美互相加征關稅實施以來，美國高粱進口成本也是大幅提高，貿易爭端難以緩解的情況下，美國高粱進口成本居高難下，高粱作為玉米的能量替代飼料，替代方面已無任何優勢可言。2018年8月中國進口高粱數量急劇減少至6萬噸，環比減少16萬噸，環比降幅72.73%，較去年同期(2017年8月)26萬噸減20萬噸，同比降幅76.92%，2018年1-8月份進口高粱總量353萬噸，較去年同期(2017年1-8月份)383萬噸減30萬噸。
再來看下，近期國內玉米現貨走勢，進入10月份以來，如往年一般，在新季玉米集中上市壓力下，季節性一波回調的行情并未顯現，今年玉米價格反而逆市上行，且一路猛漲，截止10月30日，玉米現貨價格平均指數1858元/噸，較9月底1794漲64元/噸，其中，山東地區部分深加工企業玉米收購價高位接連漲破“1”元大關。
究其原因，主要有以下幾點：
一方面，9月份，市場炒作減產題材火熱，國內18/19年度供需缺口的進一步擴大，再加上今年種植成本的增加，未來牛市，看漲情緒持續升溫，減產預期，加之今年收獲期，天氣晴好，玉米品質好于去年，種植戶、貿易商囤糧惜售心態不斷增強。加之，東北貿易糧由于利潤限制，入關數量有限，令華北市場有效供應持續短缺，再加上，中儲糧高調啟協輪入收購工作，河南商丘儲備庫高價直接提高至2080元/噸，提振市場信心，進而推動現貨玉米價格持續上漲。
另一方面，玉米需求用量增加。目前玉米深加工企業發展勢頭較好，企業加工盈利較好(截止10月30日，山東地區淀粉企業加工盈利108.2元/噸，河北盈利157.2元/噸，河南盈利266元/噸，遼寧盈利177元/噸，吉林盈利187.8元/噸，黑龍江盈利163.3元/噸;吉林酒精企業加工盈利908元/噸，黑龍江盈利558元/噸，河北盈利210元/噸，河南盈利465元/噸)，開機率恢復至高位(截止10月26日當周，據Cofeed調研，淀粉行業開機率為75.37%，酒精企業行業開工率約60.82%)。加之，后續期國家確定將促進天然氣協調穩定發展的措施和生物燃料乙醇產業的總體布局，要求推廣車用乙醇汽油的使用，再加上添加濟企業產能的擴增，玉米工業迎來黃金發展期。同時，全國非洲豬瘟疫情的爆發，影響了養殖戶補欄積極性，但從另一方面來看，生豬不能跨省外運，被迫壓欄增加，原料消耗其實并沒有被減少很多。此外，按往年慣例來看，第4季度，養殖行業將迎來季節性需求旺季，加之中、美貿易戰之下，進口美玉米、高粱均受限，國產玉米需求存在回暖預期。
展望后市，今年東北新糧上市時間較去年延遲10-15天時間，而種植戶、貿易商惜售挺價心態勝于往年，有效供給持續不足，而目前下游需求仍未飽和，短線在供需仍偏緊的格局下，預計玉米或保持偏強走勢。后期隨著新玉米收獲進度的推進，11月中下旬，東北新糧或集中上市，在季節性供應壓力之下，玉米價格出現階段性回落的概率較大。不過，減產預期，玉米工業產能的擴張，年度供需缺口的進一步擴大，再加上臨儲拍賣玉米價格成本提供底部支撐，玉米回落的空間并不大，長遠來看，隨著國儲庫存逐步被消耗，玉米市場供應壓力持續減輕，震蕩上行的大趨勢不變。
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