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84農業網 時間：2018-04-08 作者：佚名 來源：網絡整理
最近，國內外油脂維持振蕩走勢，馬來西亞毛棕櫚油盤面稍強于國內棕櫚油，國內棕櫚油主力合約存在振蕩區間下破的隱憂。目前來看，在馬來西亞及印尼兩國棕櫚油預估全年同比增產未改的背景下，國內外棕櫚油仍將是偏空格局。
馬來西亞棕櫚油步入增產季
3月，馬來西亞棕櫚油通常步入增產季，主要原因在于雨季即將結束降雨減少。馬來西亞棕櫚油協會預估數據顯示，2018年3月前20日毛棕櫚油產量環比增加5.8%，而馬來西亞棕櫚油3月產量的五年平均環比增幅為17%。相比五年均值，前20天產量增幅明顯偏低。由于馬來西亞3月工作日較2月偏多，加上2月節假日較3月也多出1—2天，3月產量環比2月必將增加。預計后10天產量環比增幅或明顯回升。
3月馬來西亞棕櫚油出口較好。船運調查公司SGS數據顯示，馬來西亞3月1—25日棕櫚油出口較2月同期增加10.6%。而3月馬來西亞棕櫚油出口量五年平均環比增幅為12%。若將3月產量環比增幅預估為10%，出口環比增幅預估為15%。即3月馬來西亞棕櫚油產量預估為150萬噸，出口預估為151萬噸，則3月底馬來西亞棕櫚油庫存將在230萬噸左右，環比降幅在7%左右。不過，這仍將是歷史同期最高庫存水平，棕櫚油價格將在一定程度上受到壓制。
另外，3月下旬，馬來西亞政府發布公告，將4月毛棕櫚油出口關稅定在5%。年初以來一直執行的毛棕櫚油零關稅出口政策即將結束。4月開始，隨著出口關稅的上調，馬來西亞毛棕櫚油出口向好局面將改變。
消費繼續受到豆油擠壓
2—3月，國內4月船期棕櫚油進口套盤利潤始終較差。4月國內24度棕櫚油到港量將相對3月將較少。據天下糧倉預估，3月國內棕櫚油進口量為35萬—38萬噸，4月棕櫚油進口量為31萬噸。
目前，國內棕櫚油港口庫存仍處于近兩年高位，徘徊在65萬噸附近，同比增幅約10%。根據數據推算，4月國內24度棕櫚油表現消費或在28萬噸以上，相比18萬噸萬噸的進口預估明顯偏多。因此，4月國內棕櫚油港口庫存相比3月可能會出現明顯回落。24度棕櫚油的港口庫存將在60萬噸附近徘徊。
豆油方面，經歷了春節前備貨，國內豆油庫存從160多萬噸大幅回落。進入3月，雖然油廠開機率及壓榨量回升，但需求也在轉好，國內豆油商業庫存雖然止跌，但始終在140萬噸附近。
隨后幾個月將是南美大豆到港高峰期。據天下糧倉預估，3月國內大豆到港預計605萬噸，同比下降3.5%。但4月預計到港830萬噸，5月預計進口930萬噸，6月預估進口1000萬噸。隨著大豆到港量持續增加，加上粕類價格偏高榨利較好，中期國內豆油商業庫存預計逐漸攀升。
從國內庫存角度來看，由于4月棕櫚油庫存趨減、豆油庫存趨增，豆油、棕櫚油現貨價格或有一定的回落。國內棕櫚油的食用油領域消費將繼續受到豆油擠壓。
后市展望
綜上所述，中期來看，馬來西亞棕櫚油4月產量繼續增加，且毛棕櫚油出口關稅上調，國內外棕櫚油將繼續弱勢運行。
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