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84農業網 時間：2018-04-10 作者：佚名 來源：網絡整理
基于棕櫚油是大豆油的主要替代品，隨著中國表態將對美國大豆征稅，是否意味著馬來西亞棕櫚油有望坐收漁人之利?分析師的看法有褒有貶。綜合來說，MIDF研究維持種植領域“正面”評級，其余投行也維持該領域“中和”評級。
投行分析師表示，中國是全球最大的植物油消費國，而有46%的植物油是來自大豆，相比之下棕櫚油僅占13%。來自美國的大豆進口量佔中國大豆總進口量的37%，而源自巴西的比例約為41%。該分析師認為，一旦中國對美國大豆征稅，將出現兩種結果：一、中國將會向巴西購買更多大豆;二、當地消費者將會轉為使用棕櫚油。也有分析師指出，基于棕櫚油是大豆油的替代品，因此作為供應全球84%棕櫚油的馬來西亞和印尼，料將從中受惠。
棕櫚油價格承壓
MIDF研究分析師亦認為，即使中國轉向巴西購買大豆，應該難以填補美國的缺口，因此棕櫚油料將受益。
不過，豐隆投行分析師則認為，中國對美國大豆征稅將對棕櫚油價格帶來負面影響。
“中國極其依賴豆粕(Soybean Meal)需求，因為豆粕是養豬業的主要飼料。隨著中國轉向其他國家進口大豆，這表示美國必須往其他市場出口，這將進一步對植物油價格帶來壓力。”同時，棕櫚油領域將迎來盛產期，供應上升將使得價格進一步承壓。
另一方面，興業投行分析師的看法比較中和。她認為，當消費者購買更多棕櫚油，將推高棕櫚油價格，進而收窄與大豆油之間的價差。當棕櫚油的價格逼近大豆油，一些對價格敏感的國家如印度，便會選擇大豆油，進而抬升大豆油價格。
整體影響不大
不過，她表示，市場終究會自我調整和平衡，因此整體上相信對馬來西亞本地種植領域的影響不大。
她表示，截至3月底，兩者之間的價差是每公噸89美元，比過去平均每公噸100至150美元低。原棕櫚油價格截至5日閉市時，報每公噸2468令吉，上升跌14令吉。分析師對今年的棕櫚油價格預測，介于每公噸2400至2600令吉。
由于中國近年對豬、牛、家禽等飼料糧食需求上漲，促進該國對大豆的需求增長。在中國，大豆主要用途為壓榨加工，20%的加工品為大豆油，80%的加工品為豆粕。雖然大豆油可以被其他植物油取代，但豆粕作為飼料的主要蛋白來源，依然是難以取代。舉例說，每公斤大豆的蛋白含量是440至550公克，相比之下，每公斤的菜籽(Rapeseed)和葵花籽(Sunflower Seed)的蛋白含量，分別是310至370公克，和240至440公克。
與此同時，盡管美國大豆是中國主要的進口來源，但目前是南美洲大豆豐收期，中國未來5至6個月可以完全從巴西進口大豆，短期內的大豆供應不成問題。
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